作者/蔡爷爷 编辑/小石妹
如果把中国和美国的半导体产业看成两条增长曲线，两条曲线最终会相交于一点。
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中芯国际在科创板以高达100倍的市盈率公布上市价格后，不断有人问：它会成为下一个中石油吗？蔡爷爷的看法是：绝对不是。核心原因有3个：一是两者的产业现状和前景完全不同——半导体产业在当前和未来经济中的作用和可持续发展的空间，半导体产业的发展逻辑和盈利逻辑是完全不同于那些石油工业。对于这个问题，只要看看当今世界的经济发展是以石油为代表的大宗资源引领，还是以半导体为代表的长期技术创新驱动，答案就很清楚了。第二，我显然是看好中国半导体产业的——在中兴和华为事件之前，我对中国半导体产业的前景还是很悲观的。但是，美国的围攻和拦截，让我对中国科技产业的发展，尤其是半导体的突破充满了信心。我们民族有一个有趣的现象：越是放开竞争，越是不能依靠的重要事物，越是可以自立自强；虚弱难回。一个贫穷的白人，两颗炸弹一颗卫星，就能上天。国企大儿子坐拥金山却造不出汽车。这是一个典型的例子。美国的封锁打压，短期内，确实制造了很多困难。长此以往，只会促使中国放弃侥幸，集中力量，硬起核心技术。半导体行业不断加持，中芯国际的快速上市本身就是一个例子。从全球产业和市场格局来看，背靠本土庞大市场的中国半导体产业，也到了突围加速发展的关键时刻。
蔡爷爷坚信，如果把中美半导体产业看成两条增长曲线，两条曲线最终会相交于一点。华为、思科近10年的发展，阿里、腾讯在雅虎、亚马逊、谷歌、eBay的发展，就是对这种信心最好的背书。如果不出大事，中国经济总量超过美国，中国各行业超过美国只是时间问题。中国科技公司也是如此。在这条势必相交的曲线趋势中——中国企业将乘风破浪，先依托庞大且不断增长的中国市场自立，再做强，逐步走出国门，并最终在世界市场上与美国公司竞争。美国企业首先会失去在中国这个世界上最大的市场之一的寡头垄断地位，然后一步步失去更多。也就是说，与中国相比，美国科技公司的曲线会越来越难看。这也是蔡爷爷越来越坚信，要想长期投资科技股，一定要投资中国公司，而不是美国公司的基本逻辑。这肯定不是一天就能完成的。然而，改革开放的几十年，激活了10亿多人民的辛勤劳动、创新和创造智慧，由此产生的巨大且持续领先的市场，让历史的车轮滚滚向前，势不可挡。个人意志会让曲线充满曲折，但曲线的方向不会改变。过去20年，华为、阿里、腾讯等中国科技企业证明，中国人在科技行业不是天生的软柿子。回首20年，中国的硬核科技企业将不断证明这一点。
最后，也是最重要的一点，我坚定看好中芯国际——中芯国际仍然远远落后于台积电和三星。展示了中国在该领域最先进、最坚实的核心竞争力和发展潜力。在国家意志和资本的支持下，社会的寄托和推动，在本土巨大市场的带动和护航下，在中国科技产业集体前进的浪潮中，此次上市必将成为其巨大的转机，并最终推动与台积电、三星等竞争，成为世界芯片制造的新极。也正是因为如此，包括国际大银行在内，也纷纷上调了对中芯国际的估值和目标价。4月下旬胆敢给中芯国际19.6港元目标价的高盛，月初迫不及待上调最新目标价至42港元。国内一些机构也喊出了中芯国际市值有望高达6500亿元的口号。
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按照国际同行的平均水平，中芯国际目前的估值已经大大透支了未来的业绩。除了中芯国际，A股半导体公司也被炒到高位。几乎所有的半导体板块都出现了数百倍、数百倍、数千倍的超高市盈率。提醒可以买港股的投资者，重点关注这家公司）另外，国内PE低于100倍的几乎没有中石油发行价，事实证明他们有核心能力，可以玩芯片设计、制造和制造。产业链。强大的附属机构。如果中芯国际科创板上市后，炒得火热，几年之争几天就结束了，这将进一步吹大自身和整个半导体公司的市值泡沫。但物极必反，涨得越多，跌的可能性就越大，市场越疯狂，越要保持清醒的头脑。他坚信，中芯国际绝不是中石油。在坚定上述判断和预期的同时，蔡爷爷也大声提醒：随着中芯国际科创板的大涨，芯片股短期见顶的可能性很大。即便在中芯国际完成6500亿元市值预期之前，芯片概念股也将迎来阵痛和调整。除了估值泡沫的风险，芯片概念股还要做好再次剧烈震荡的准备。一旦华为真的没芯片了，泰坦尼克号撞上冰山后的连锁反应，必将拖累市场情绪。即便如此，从长远来看，中国的半导体行业仍然是最值得投资的行业之一。如果非要以史为鉴中石油发行价，蔡爷爷甚至支持拿今天中国的芯片热和当年美国的互联网热潮进行比较.
比较得出的结论是，在这个过程中，会产生和破灭巨大的泡沫，一时影响更大，但最终会产生一批伟大的公司，这将带来为全国工业经济和投资者带来巨大的正回报。美国的互联网浪潮曾经制造过巨大的泡沫，泡沫破灭时也有阵痛，但最终推动互联网科技成为美国经济20年来最大的看点，也是关键以支持美国股市的看涨和美国持续的工业霸权。中国的半导体产业也将经历这个过程。因此，对于有志于长期投资半导体行业的投资者来说，与其希望成为不可能成为的“最聪明的投机者”——在最高点卖出，在最低点买入，不如把注意力放在是否选对了一家公司。如果你坚信你选择的公司会变得像阿里、腾讯一样伟大，那你还不如做“最傻的投资者”——信了就坚持：“买完股票，锁定在盒子里等待它。” ， 耐心等待。” 当腾讯、阿里跨过500亿美元、1000亿美元、2000亿美元等门槛时，出现了泡沫之争：不就是一家虚拟的互联网公司吗？是不是比万科、中石油更值钱，和中国银行？很多会算账、会看报表的聪明人，也卖过500亿美元、1000亿美元、2000亿美元。但所有卖出的人，即使在卖出顶峰后有过短暂的灵动成功感，时至今日，依然是肖邦弹不出来的悲哀。没想到比万科、中石油、中行等都好，加起来就值这个钱了。既然投资股市就是投资未来，投资股市就是为了赚大钱，那一定永远是——未来的走势比现在的数据重要，大算盘比小算盘重要，而最重要的是相信未来，等待未来。和2000亿美元。但所有卖出的人，即使在卖出顶峰后有过短暂的灵动成功感，时至今日，依然是肖邦弹不出来的悲哀。没想到比万科、中石油、中行等都好，加起来就值这个钱了。既然投资股市就是投资未来，投资股市就是为了赚大钱，那一定永远是——未来的走势比现在的数据重要，大算盘比小算盘重要，而最重要的是相信未来，等待未来。和2000亿美元。但所有卖出的人，即使在卖出顶峰后有过短暂的灵动成功感，时至今日，依然是肖邦弹不出来的悲哀。没想到比万科、中石油、中行等都好，加起来就值这个钱了。既然投资股市就是投资未来，投资股市就是为了赚大钱，那一定永远是——未来的走势比现在的数据重要，大算盘比小算盘重要，而最重要的是相信未来，等待未来。没想到比万科、中石油、中行等都好，加起来就值这个钱了。既然投资股市就是投资未来，投资股市就是为了赚大钱，那一定永远是——未来的走势比现在的数据重要，大算盘比小算盘重要，而最重要的是相信未来，等待未来。没想到比万科、中石油、中行等都好，加起来就值这个钱了。既然投资股市就是投资未来，投资股市就是为了赚大钱，那一定永远是——未来的走势比现在的数据重要，大算盘比小算盘重要，而最重要的是相信未来，等待未来。
结尾
保险资金举牌，市值再创新高。这个行业龙头还能迎头赶上吗？
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